Power Play: beleggen in het nieuwe elektriciteitstijdperk
Wereldwijd stijgt de vraag naar elektriciteit sneller en duidelijker dan we in jaren hebben gezien. Niet omdat de bevolking fors aangroeit, maar omdat onze moderne economie steeds meer elektriciteit nodig heeft. Tegelijkertijd botst het aanbod op een onverwachte bottleneck: het elektriciteitsnet zelf. Wat betekent dat voor de economie, voor bedrijven… en uiteindelijk voor beleggers?
Mark Van Assche, accountmanager Private Banking en Wealth Management, spreekt erover met Jonas Theyssens, expert kritieke grondstoffen en infrastructuur van de toekomst en portfolio manager bij KBC Asset Management.
26-02-2026
Wat gebeurt er in de wereld? En wat zijn de gevolgen voor de financiële markten?
Economie
- Een verzwakkende jobgroei en afnemende spaaroverschotten wegen, samen met een door hogere invoertarieven hoog blijvende inflatie, op de koopkracht van de Amerikaanse consument. Een recessie wordt door onze economen niet verwacht. De cijfers voor het vierde kwartaal werden naar boven herzien, maar de verwachtingen voor het komende jaar blijven ongewijzigd en iets lager dan wat we de afgelopen jaren zagen. We spreken dus nog altijd van een groeivertraging.
Grondstofprijzen en inflatie
- De inflatiecijfers lijken onder controle. Boven de doelstelling in de VS maar niet excessief, rond 2% in Europa. De gerapporteerde cijfers bevatten evenwel nog geen invloed van de sterke stijging van de olie- en gasprijs door de onrust in het Midden-Oosten.
- Enkele landen en organisaties gaan hun strategische oliereserves aanspreken, wat de druk verzacht maar de olieprijs toch niet helemaal doet dalen.
- In de VS oordeelde het hooggerechtshof dat President Trump het recht niet had om de importtarieven te verhogen. Daarop implementeerde hij ze prompt via een ander wetsartikel. Ondertussen onderzoekt de regering-Trump andere methodes voor het invoeren van importtarieven.
Budgettair en monetair beleid
- Van de 'Big Beautiful Bill', waarin vooral de aflopende belastingverlagingen uit de vorige ambtstermijn van Trump worden verlengd, wordt een beperkte groei-impuls verwacht. Ondertussen is de sluiting van de Amerikaanse overheid voorlopig opgeheven.
- China blijft regelmatig zijn slabakkende economie ondersteunen via nieuwe beleidsbeslissingen. In de eurozone worden de aangekondigde zware investeringen in defensie en infrastructuur stilaan concreter.
- In de eurozone worden de aangekondigde zware investeringen in defensie en infrastructuur stilaan concreter, al lijkt dit vooral in 2026-27 impact te zullen hebben.
- De ECB hield de depositorente in september constant op 2% en laat verdere stappen afhangen van de economische data. Er zijn enkele stemmen die suggereren dat de ECB de rente zou kunnen verhogen als reactie op de stijgende energieprijzen. Onze economen verwachten niet dat de ECB volgend jaar nog verder in de rente zal knippen. De Fed hield de rente ongewijzigd zoals verwacht. We verwachten nog altijd twee renteknippen, maar nu in de tweede helft van 2026.
- De Amerikaanse president Donald Trump heeft Kevin Warsh aangeduid als volgende voorzitter van de Fed, dit moet wel nog bekrachtigd worden door de Senaat.
Obligatiemarkten
- Ondanks een zwakkere groei, dalende inflatie en dito beleidsrentes blijft de obligatierente zowel in de VS als in Europa op een wat hoger niveau. De budgettaire bocht die de nieuwe Duitse regering maakte, waarbij de schuldenrem werd losgelaten en een ruim budget werd uitgetrokken voor relancebeleid en defensie-uitgaven, verklaart dan weer de hogere rente in Europa.
- De marktrente steeg recentelijk. Het conflict in Iran voedt de onzekerheid omdat een stijging van de energieprijzen de inflatie weer kan doen stijgen.
Aandelenmarkten
- De aandelenmarkten klommen de voorbije weken opnieuw naar historische hoogtepunten. De markten zetten het jaar sterk in na een degelijk 2025. De winstverwachtingen zijn sterk voor zowel vierde kwartaal als dit jaar wat de sterke performance verklaart. Investeringsvooruitzichten, zowel door overheden als in AI-infrastructuur drijven de winsten.
- Die hoge waarderingen en optimistische winstverwachtingen verkleint evenwel de foutenmarge. Het resultatenseizoen loopt op het einde, met een grote spreiding maar netto een sterke winstgroei, zeker in de VS.
Risico's
- Het conflict in Iran gaat de tweede week in, met tegenstrijdige berichten over de verwachte duurtijd.
- De Amerikaanse president heeft zijn zinnen gezet op Groenland, maar zou geen militair geweld willen gebruiken om zijn doel te bereiken.
- Na enkele faillissementen nemen de twijfels toe over de gezondheid van de private kredietverstrekkers.
Deze webpagina is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie en vermelde cijfers op deze pagina zijn een momentopname, kunnen zonder kennisgeving gewijzigd worden en bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie op deze pagina mag niet beschouwd worden als beleggingsadvies noch als beleggingsaanbeveling. Niets op deze pagina mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM. De informatie op deze pagina is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken. Verantwoordelijke uitgever: KBC Groep NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. BTW BE 0403.227.515, RPR Brussel. www.kbcbrussels.be
