La croissance économique reste forte; le marché se concentre sur la dynamique positive des investissements en IA pour continuer à stimuler la croissance et la productivité.
Les pays émergents offrent aux investisseurs des opportunités de croissance supplémentaires
Les marchés émergents ont fait un retour remarqué en 2025. Les investisseurs ont à nouveau pu profiter de belles opportunités de croissance. Comment surfer sur cette dynamique en 2026 ? Dans quelles régions et quels secteurs trouve-t-on aujourd’hui les meilleures opportunités ? Et comment se positionner sur les obligations des pays émergents ? Mark Van Assche, account manager Private Banking et Wealth Office, en parle avec Hicham Sabra, gérant de fonds obligataires dans les pays émergents chez KBC Asset Management.
27/01/2026
Que se passe-t-il dans le monde et quelles sont les conséquences pour les marchés financiers?
05-02-2026
Économie
- L'affaiblissement de la croissance de l'emploi et la baisse des excédents d'épargne, ainsi que l'inflation qui reste élevée en raison de la hausse des droits de douane à l'importation, pèsent sur le pouvoir d'achat du consommateur américain. Une récession n'est pas attendue par nos économistes. Les chiffres du quatrième trimestre ont été révisés à la hausse, mais les prévisions pour l'année à venir restent inchangées et légèrement inférieures à ce que nous avons connu ces dernières années. Certes, la croissance est légèrement inférieure à ce que l'on a pu constater ces dernières années et on parle donc toujours d'un ralentissement de la croissance.
Prix des matières premières - Inflation
- Avec des prix de l'énergie sous contrôle et croissance des salaires en baisse, les taux d'inflation continuent de diminuer presque partout. Dans la zone euro, ils se situent déjà dans la « zone de confort » des banquiers centraux. Aux États-Unis, en revanche, l'inflation de base reste légèrement plus élevée et l'on observe des traces d'augmentation des droits d'importation sur les prix à la production.
- Avec la mise en place d'un certain nombre d'accords commerciaux clés, le nouveau tarif d'importation moyen est estimé à 15 % (contre 2,5 % avant Trump II). Les droits de douane pourraient avoir un impact limité sur les prix de détail. La Cour suprême des États-Unis se prononcera bientôt sur la légalité de ces taxes à l'importation.
Politique budgetaire et monétaire
- La "Big Beautiful Bill", qui prolonge principalement les réductions d'impôts arrivant à échéance sous le précédent mandat de Trump, devrait donner un coup de pouce limité à la croissance. Entre-temps, le shutdown aux États-Unis a été temporairement résolu.
- La Chine continue également de soutenir régulièrement son économie en perte de vitesse par de nouvelles décisions politiques.
- Dans la zone euro, les lourds investissements annoncés dans la défense et les infrastructures se concrétisent progressivement, bien que cela semble avoir un impact surtout en 2026-27.
- La BCE a maintenu un taux de dépôt constant à 2 % en juillet et a laissé la suite des événements dépendre des données économiques. Nos économistes ne s'attendent pas à une nouvelle baisse des taux d'intérêt l'année prochaine de la part de la BCE.
- La Fed a maintenu les taux d'intérêt inchangés comme prévu. Nous prévoyons deux nouvelles baisses de taux d'intérêt au cours du premier semestre de l'année. Le président américain Donald Trump a désigné Kevin Warsh comme prochain président de la Fed, ce qui doit encore être ratifié par le Sénat.
Marché obligataire
- Malgré une croissance plus faible, une inflation en baisse et des taux directeurs identiques, les rendements obligataires restent à des niveaux légèrement plus élevés tant aux États-Unis qu’en Europe. En revanche, le virage budgétaire opéré par le nouveau gouvernement allemand, au cours duquel le frein à l'endettement a été relâché et un budget important a été alloué à la politique de relance et aux dépenses dans la défense, explique le niveau plus élevé des taux d'intérêt en Europe.
- La situation politique volatile - une fois de plus - en France a entraîné une nouvelle hausse des taux d'intérêt dans ce pays. Ces dernières semaines, cependant, les taux d'intérêt pourraient se normaliser et se stabiliser quelque peu.
Marché d'actions
- Ces dernières semaines, les marchés boursiers ont renoué avec des sommets historiques. Les marchés démarrent l'année en force après une année 2025 solide. Les prévisions de bénéfices sont également élevées, tant pour le quatrième trimestre que pour l'année prochaine, ce qui explique les bonnes performances.
- Les perspectives d'investissement, à la fois par les gouvernements et dans l'infrastructure de l'IA, stimulent les bénéfices.
- Toutefois, ces valorisations élevées et ces attentes optimistes en matière de bénéfices réduisent la marge d'erreur. La saison des bénéfices, qui bat son plein, donne lieu à des écarts extrêmes dans le secteur de l’IA.
Risques
- Ces dernières semaines, le conflit au Moyen-Orient a été quelque peu relégué au second plan sur les marchés financiers, mais rien n'exclut la possibilité qu'il s'enflamme à nouveau.
- La rhétorique de l'administration américaine pourrait indiquer une escalade des protestations en Iran.
- Le président américain a jeté son dévolu sur le Groenland, mais ne souhaite pas recourir à la force militaire pour atteindre son objectif.
- La situation en Ukraine semble évoluer dans la bonne direction, mais aucun accord n'a encore été trouvé.
- L'intervention américaine au Venezuela au début de l'année n'a pas découragé les marchés.
- Les inquiétudes concernant les prêts privés à la suite de certaines faillites restent présentes à l'esprit, mais pour l'instant les marchés sont moins préoccupés par ces développements. Toutefois, le sentiment peut changer rapidement.
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