Megatrends: waarom je beter belegt in trends dan in tweets
Wat zijn megatrends? Hoe overstijgen ze de tumult van de dag? En waarom is het als belegger interessant om deze trends mee te hebben? Mark Van Assche, account manager Private Banking and Wealth Office spreekt erover met Steven Vermander, portfoliomanager bij KBC Asset Management.
03/09/2025
Wat gebeurt er in de wereld? En wat zijn de gevolgen voor de financiële markten?
Economie
- Een verzwakkende jobgroei en afnemende spaaroverschotten wegen, samen met een door hogere invoertarieven hoog blijvende inflatie, op de koopkracht van de Amerikaanse consument. Een recessie wordt door onze economen niet verwacht, en ze verhogen zelfs lichtjes de groeivooruitzichten voor 2025 en 2026. De groei licht weliswaar wat lager dan wat we de laatste jaren konden opmerken. We spreken dus nog steeds van een groeivertraging.
- Voor Europa zien onze economen nog steeds een lage economische groei.
Grondstofprijzen en inflatie
- Met de energieprijzen onder controle en teruglopende loonstijgingen nemen de inflatiecijfers vrijwel overal verder af. In de eurozone bevinden ze zich nu al in de ‘comfortzone’ van de centrale bankiers. In de VS blijft de kerninflatie evenwel wat hoger en zijn er sporen merkbaar van stijgende invoerheffingen op de afzetprijzen.
- Nu een aantal belangrijke handelsakkoorden zijn gesloten wordt het nieuwe gemiddelde invoertarief geraamd op 16-17% (tegen 2,5% voor Trump II). Verwacht wordt dat deze heffingen in de komende maanden geleidelijk zullen doorsijpelen in de retailprijzen, waardoor de inflatie nog ettelijke maanden boven de doelstelling van de Amerikaanse centrale Bank zal blijven.
Budgettair en monetair beleid
- Van de ‘Big Beautiful Bill’, waarin vooral de aflopende belastingverlagingen uit de vorige ambtstermijn van Trump worden verlengd, wordt een beperkte groei-impuls verwacht. Het hoge budgetdeficit wordt evenwel weinig bijgestuurd, waardoor de Amerikaanse overheidsfinanciën de komende jaren verder zullen ontsporen.
- China blijft regelmatig zijn slabakkende economie ondersteunen via nieuwe beleidsbeslissingen.
- In de eurozone worden de aangekondigde zware investeringen in defensie en infrastructuur stilaan concreter, al lijkt dit vooral in 2026-27 impact te zullen hebben. De Europese Centrale Bank hield de depositorente in juli constant op 2% en laat verdere stappen afhangen van de economische data. Onze economen verwachten niet dat zij het volgend jaar nog verder in de rente zullen knippen.
- De Amerikaanse centrale Bank (Fed) verwees naar zwakke data uit de arbeidsmarkt om opnieuw in de rente te knippen (25bp). Onze economen verwachten intussen dat de Fed na de knip van gisteren nog vijf keer in de rente zal knippen voor het einde van 2026. Powell zelf liet gisteren evenwel uitschijnen dat het zover niet zou komen.
Obligatiemarkten
- Ondanks een zwakkere groei, dalende inflatie en dito beleidsrentes blijft de obligatierente zowel in de VS als in Europa op een wat hoger niveau.
- De budgettaire bocht die de nieuwe Duitse regering maakte, waarbij de schuldenrem werd losgelaten en een ruim budget werd uitgetrokken voor relancebeleid en defensie-uitgaven, verklaart dan weer de hogere rente in Europa.
- Door de - opnieuw - onstabiele politieke situatie in Frankrijk steeg ook daar de marktrente wat verder. De jongste weken kon de rente evenwel wat normaliseren en stabiliseren.
Aandelenmarkten
- De aandelenmarkten klommen de voorbije weken opnieuw naar historische hoogtepunten en consolideren daar.
- Het uitblijven van een zware escalatie in de handelsoorlog en de verwachte renteverlagingen hielp het sentiment. Ook de bedrijfsresultaten ondersteunden de rally die we zagen sinds de dip na Liberation day.
- Vooral de VS -waar de bedrijfsresultaten de verwachtingen overtroffen, gesteund door goede cijfers van grote Tech bedrijven en van financiële bedrijven- kon sterk recupereren.
Risico's
- De conflicten in het Midden-Oosten en in Oekraïne bleven de voorbije weken wat op de achtergrond in de financiële markten, maar niets sluit uit dat ze weer opflakkeren.
- Daarnaast zorgt de gespannen politieke situatie in Frankrijk voor wat extra tumult.
Zoals verwacht knipt de Fed opnieuw in de rente, terwijl de arbeidsmarkt tekenen van zwakte toont. We voeren enkele wijzigingen uit binnen de aandelensectoren en obligatiethema’s, en dekken het dollarrisico wat verder af.
Siegfried top, Senior strateeg bij KBC Asset Management
Deze webpagina is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie en vermelde cijfers op deze pagina zijn een momentopname, kunnen zonder kennisgeving gewijzigd worden en bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie op deze pagina mag niet beschouwd worden als beleggingsadvies noch als beleggingsaanbeveling. Niets op deze pagina mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM. De informatie op deze pagina is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken. Verantwoordelijke uitgever: KBC Groep NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. BTW BE 0403.227.515, RPR Brussel. www.kbcbrussels.be
