Artificiële intelligentie en Magnificent 7: een tikkende tijdbom voor beleggers?
Artificiële intelligentie en de Magnificent 7 – de zeven grootste techbedrijven ter wereld – zijn terug. En wie goed kijkt, ziet dat de lijst groeit. Waarom zijn ze zo dominant? En wat zijn de kansen én risico’s voor beleggers? Mark Van Assche, accountmanager Private Banking en Wealth Office spreekt erover met Joris Franck, senior portfoliomanager bij KBC Asset Management.
29/10/2025
Wat gebeurt er in de wereld? En wat zijn de gevolgen voor de financiële markten?
Economie
- Een verzwakkende jobgroei en afnemende spaaroverschotten wegen, samen met een door hogere invoertarieven hoog blijvende inflatie, op de koopkracht van de Amerikaanse consument. Een recessie wordt door onze economen niet verwacht, en ze verhogen zelfs lichtjes de groeivooruitzichten voor 2025 en 2026. De groei ligt weliswaar wat lager dan wat we de laatste jaren konden opmerken. We spreken dus nog altijd van een groeivertraging.
- Voor Europa zien onze economen nog altijd een lage economische groei.
Grondstofprijzen en inflatie
- Met de energieprijzen onder controle en teruglopende loonstijgingen nemen de inflatiecijfers vrijwel overal verder af. In de eurozone bevinden ze zich nu al in de ‘comfortzone’ van de centrale bankiers. In de VS blijft de kerninflatie evenwel wat hoger en zijn er sporen merkbaar van stijgende invoerheffingen op de afzetprijzen.
- Nu een aantal belangrijke handelsakkoorden zijn gesloten wordt het nieuwe gemiddelde invoertarief geraamd op 16-17% (tegen 2,5% voor Trump II). Verwacht wordt dat deze heffingen in de komende maanden geleidelijk zullen doorsijpelen in de kleinhandelsprijzen, waardoor de inflatie nog ettelijke maanden boven de doelstelling van de Amerikaanse centrale bank zal blijven.
Budgettair en monetair beleid
- Van de 'Big Beautiful Bill', waarin vooral de aflopende belastingverlagingen uit de vorige ambtstermijn van Trump worden verlengd, wordt een beperkte groei-impuls verwacht. Budgettaire gesprekken lopen ook spaak in het congres, waardoor de VS-overheidsdiensten in shutdown gaan.
- China blijft regelmatig zijn slabakkende economie ondersteunen via nieuwe beleidsbeslissingen. In de eurozone worden de aangekondigde zware investeringen in defensie en infrastructuur stilaan concreter, al lijkt dit vooral in 2026-27 impact te zullen hebben.
- De ECB hield de depositorente in juli constant op 2% en laat verdere stappen afhangen van de economische data. Onze economen verwachten niet dat zij het volgend jaar nog verder in de rente zullen knippen.
- De Fed knipte wederom in de rente, maar waarschuwde op hetzelfde moment dat een knip in december niet vanzelfsprekend is. Dit was tegen de verwachtingen van de markt. Voorlopig rekenen we nog op vier extra rentedalingen tegen eind juni 2026.
Obligatiemarkten
- Ondanks een zwakkere groei, dalende inflatie en dito beleidsrentes blijft de obligatierente zowel in de VS als in Europa op een wat hoger niveau.
- De budgettaire bocht die de nieuwe Duitse regering maakte, waarbij de schuldenrem werd losgelaten en een ruim budget werd uitgetrokken voor relancebeleid en defensie-uitgaven, verklaart dan weer de hogere rente in Europa.
- Door de - opnieuw - onstabiele politieke situatie in Frankrijk steeg ook daar de marktrente wat verder. De jongste weken kon de rente evenwel wat normaliseren en stabiliseren.
Aandelenmarkten
- De aandelenmarkten klommen de voorbije weken opnieuw naar historische hoogtepunten.
- Een iets strengere toon van Powell over de marktverwachtingen van de beleidsrente veroorzaakt wat volatiliteit. Langs de andere kant kunnen verbeterende handelsrelaties tussen China en de VS wat opluchting geven.
- Het resultatenseizoen draait nog altijd op volle toeren, en over het algemeen kunnen we het sterk noemen. Als we naar de grote technamen kijken, is AI en de bijkomende investeringen nog altijd "the name of the game" met gemengde gevoelens bij beleggers. Nog niet alle bedrijven hebben gerapporteerd, we blijven het seizoen van dichtbij opvolgen.
Risico's
- De conflicten in het Midden-Oosten en in Oekraïne bleven de voorbije weken wat op de achtergrond in de financiële markten, maar niets sluit uit dat ze weer opflakkeren.
- De politieke situatie in Frankrijk blijft suboptimaal, en intussen gaan overheidsdiensten in de VS in shutdown.
- De jongste weken is er ongerustheid over Trumps tariefbeleid, alsook over private kredietverstrekking na enkele faillissementen.
- Voorlopig maken markten zich minder zorgen over deze ontwikkelingen, maar sentiment kan snel keren.
Powell waarschuwde de markt dat een renteknip in december niet vanzelfsprekend is. Zijn strengere toon veroorzaakt wat volatiliteit op de aandelenmarkten.
Siegfried top, Senior strateeg bij KBC Asset Management
Deze webpagina is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie en vermelde cijfers op deze pagina zijn een momentopname, kunnen zonder kennisgeving gewijzigd worden en bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie op deze pagina mag niet beschouwd worden als beleggingsadvies noch als beleggingsaanbeveling. Niets op deze pagina mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM. De informatie op deze pagina is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken. Verantwoordelijke uitgever: KBC Groep NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. BTW BE 0403.227.515, RPR Brussel. www.kbcbrussels.be
