Small en Mid caps hebben het de afgelopen 3 à 4 jaar moeilijker gehad, maar het tij lijkt te keren. Een herstellende economie en een dalende rente kunnen dat extra duwtje in de rug geven. Vooral de aantrekkelijke waardering van kleinere aandelen ten opzichte van de grote beurskapitalisaties biedt kansen voor beleggers. Mark Van Assche, accountmanager Private Banking en Wealth Office, praat erover met Anthony Cruysmans, expert Europese Small en Mid Caps bij KBC Asset Management.

• Zowel in de VS als in Europa is de inflatietrend nog altijd neerwaarts gericht. 
• Een hardnekkige onderliggende inflatie (met name in de dienstensector) en recent volatiele olieprijzen doen het desinflatieproces toch iets trager verlopen dan eerder gedacht.
• Vooral in de VS zien we inflatiecijfers tussentijds nog verrassen. 

• De uitzonderlijke stimulusprogramma’s nemen af maar van besparingsdrift is geen sprake. 
• Programma’s, zoals EU Next Generation en de Inflation Reduction Act in de VS blijven substantieel en erg ondersteunend. 
• Ook China stimuleert zijn slabbakkende economie.
• Centrale bankiers in de VS en in Europa voerden de beleidsrente aan een ongezien tempo op om de groei en zo de inflatie af te koelen. In hun recente communicatie onderschreven de bankiers dat het desinflatieproces nog steeds op de sporen zit maar dat bevestiging nodig is alvorens de beleidsrente wordt verlaagd. 
• Zoals verwacht verlaagde de ECB de beleidsrente in juni maar liet ze onveranderd in juli; de FED liet de rente onveranderd in juni.
• De markt rekent voor het jaareinde op 2 bijkomende renteverlagingen in de eurozone en bijna 3 cuts in de VS.

• De rentepiek lijkt bereikt. 
• Er blijft echter twijfel  over de timing en de omvang van de verwachte verlaging van de beleidsrentes, m.n. in de VS. 
• De wisselende kansen van beide kampen in de Amerikaanse presidentsverkiezingen laten ook hun sporen. Ondanks duidelijk verschillende accenten is de begrotingsimpact van beide programma’s vergelijkbaar. De invoerrechten en migratiepolitiek van het Trump-kamp duwen  wellicht de inflatie hoger, wat de rente onder opwaartse druk kan houden.

• De winstrapportering over het tweede kwartaal in de VS is behoorlijk gestart. Wanneer huidige trends aanhouden komen we opnieuw in de buurt van 10% winstgroei. 
• Het blijft uitkijken naar de cijfers van de grote  IT-gerelateerde bedrijven die de winstgroei trekken. In de tweede jaarhelft zijn de winststijgingen in dit marktsegment echter wellicht wat over de top en rekenen de analisten op een grotere bijdrage van de cyclische sectoren. 
• Tegen de achtergrond van een vertragende economische groei zijn deze prognoses mogelijk toch wat te optimistisch. 
• In Europa zijn de (nog prille) cijfers over het tweede kwartaal eerder gemengd.

• Het conflict in het Midden-Oosten & Oekraïne kan blijvend voor zenuwachtigheid zorgen. 
  
• Geen makkelijke omgeving voor beleidsmakers om rentebeslissingen te nemen. 
• Ook de Amerikaanse verkiezingen kunnen aanleiding geven voor volatiliteit, later dit jaar.