Qu'est-ce qu'une obligation?

Les obligations et les actions sont les produits les plus connus en Bourse. Mais qu'est-ce qu'une obligation au juste? Et quelle est la différence entre une action et une obligation? Nous dressons pour vous la liste des avantages et des inconvénients.

Qu'est-ce qu'une obligation?

Lorsque vous achetez une obligation, vous prêtez en réalité de l'argent à une entreprise ou à un pays. Et vous percevez des intérêts annuels en contrepartie. Après une période déterminée, l'obligation arrive à échéance et vous récupérez généralement l'argent prêté. 

Si l'émetteur de l'obligation est une entreprise, on parle d'une obligation d'entreprise. Si l'émetteur est un pays, on parle d'une obligation d'État, comme les fameux 'bons d'État' belges. Il y a aussi les bons de caisse, par le biais desquels vous prêtez de l'argent à une banque. 

Quelle est la différence entre une action et une obligation?

Lorsque vous achetez une action, vous ne prêtez pas d'argent, mais vous devenez copropriétaire d'une entreprise. Une action n'a pas d'échéance, ni de rendement fixe. Si l'entreprise décide de partager les bénéfices avec ses actionnaires, vous recevez un dividende ou des actions supplémentaires à hauteur du dividende. Dans ce dernier cas, on parle de 'capitalisation': vous ne percevez réellement votre rendement que lorsque vous revendez vos actions.

Une autre grande différence entre les actions et les obligations est la 'volatilité'. Les actions affichent de plus grandes fluctuations de valeur que les obligations. Et elles évoluent souvent dans la direction opposée. Lorsque les actions diminuent, les obligations grimpent, et inversement. C'est pourquoi de nombreux investisseurs choisissent de diversifier leur portefeuille avec des actions et des obligations. Une autre option consiste à investir dans un fonds  qui combine des actions et des obligations.

Quel est le rendement généré par les obligations?

Le principal argument pour choisir des obligations réside sans doute dans le fait qu'elles garantissent généralement un rendement fixe. Vous savez ainsi à l'avance le montant exact des intérêts que vous recevrez chaque année ou semestre. Et le taux est généralement plus élevé que celui d'un compte d'épargne.

Si une obligation n'offre exceptionnellement pas un rendement fixe, elle offre un rendement variable, lié au taux du marché. 

Quels sont les inconvénients et les risques des obligations?

L'émetteur de l'obligation est la partie à laquelle vous prêtez de l'argent en échange d'une obligation. Quid si le pays ou l'entreprise fait faillite? Vous vous retrouvez au bout d'une longue file de créanciers (mais devant les actionnaires). Dans ce cas, il sera difficile de récupérer votre mise.

Une obligation peut être cotée sur un marché réglementé. Mais la cotation ne garantit pas la formation d'un marché actif qui permet de négocier l'obligation. La liquidité d'une obligation est souvent assurée par une contrepartie professionnelle intervenant en tant qu'acheteur ou, le cas échéant, vendeur.

Les investisseurs qui souhaitent se séparer de leurs obligations avant l'échéance finale devront les vendre au prix déterminé par la contrepartie professionnelle. La transaction se fera en fonction des conditions de marché du moment. Le prix peut donc être inférieur au prix d'achat.

Dans le cas d'obligations libellées dans une devise autre que l'euro, vous risquez de perdre une partie de votre argent si le taux de change est défavorable au moment où vous effectuez la conversion en euros.

Des risques généraux sont systématiquement associés aux investissements. Les taux d'intérêt et les cours de change peuvent varier rapidement. Les entreprises, et donc les émetteurs d'obligations, ne sont pas non plus à l'abri des éventuelles surprises que peuvent leur réserver les marchés. Toutes les formes d'investissement comportent donc un risque.

Dans le cas d'obligations 'remboursables par anticipation', une entreprise peut décider de rembourser les obligations par anticipation. Vous recevez alors votre capital initial et les intérêts accumulés jusqu'à cette date. Pas mal, vous direz-vous: vous disposez ainsi de votre capital initial et du bénéfice. Réinvestir semble alors être la meilleure solution. Mais il se peut que les taux d'intérêt soient entre-temps beaucoup plus bas par rapport au moment où vous avez acheté les obligations précédentes. S'il y a quelques années, on vous garantissait 10% par an, mais qu'aujourd'hui vous ne trouvez que des obligations à 4%, cela fait une grande différence au bout du compte. C'est pourquoi le droit au remboursement anticipé va souvent de pair avec un coupon légèrement plus élevé.

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