Qu'est-ce qu'un warrant?

Un warrant est un produit d'investissement qui vous donne le droit d'acheter (= warrant call) ou de vendre (= warrant put) un autre produit financier dans le futur. Il peut s'agir d'actions, mais aussi d'or, de matières premières, de devises, de fonds indiciels, etc.

Outre un prix d'achat ou de vente prédéterminé, le warrant est toujours à durée déterminée. Supposons que vous achetiez un warrant qui expire dans six mois, vous recevrez automatiquement le rendement de votre warrant à l'échéance. Du moins, si votre prix prédéterminé est à ce moment plus intéressant que le prix actuel. Dans le cas contraire, votre warrant expire purement et simplement.

Une caractéristique essentielle des warrants est leur effet de levier. La façon la plus simple de l'expliquer est de donner un exemple: supposons qu'une action vaille 100 euros aujourd'hui et que vous vous attendiez à ce que son cours augmente de façon significative dans un avenir proche. Dans ce cas, il peut être intéressant d'acheter un warrant vous donnant le droit d'acheter, par exemple, 20 actions à 100 euros chacune dans un délai de 6 mois. Pour simplifier, supposons que vos warrants coûtent 10 euros par action:

• Si vous achetez 20 warrants à 10 euros/warrant, vous investissez 200 euros.
• Si l'action vaut 130 euros six mois plus tard, votre investissement vaut subitement 600 euros (30 euros de plus-value/action x 20 actions = 600 euros).
• Vous réalisez donc un bénéfice de 400 euros (600 euros - 200 euros), soit un rendement de 200%.
  

Et si, avec ces 200 euros, vous aviez tout simplement acheté 2 actions plutôt que des warrants? Au bout de six mois, ces actions auraient valu 260 euros et vous auriez bénéficié d’un rendement de 30%. Un excellent rendement également, bien entendu, mais nettement inférieur à 200%.

Attention: cet effet de levier fonctionne également dans l'autre sens. Le cours de l'action tombe par exemple à 95 euros. Le droit d’acheter des actions à 100 euros l'unité n’est plus intéressant et vos 200 euros sont totalement perdus. Alors que si vous aviez acheté 2 actions à ce moment-là, vous n'auriez perdu que 10 euros.

Investir en warrants présente plusieurs avantages:

• L'effet de levier mentionné ci-dessus vous permet d'obtenir un rendement plus important avec un investissement modeste.
• Le risque reste limité au montant que vous payez pour les warrants.
• Grâce aux warrants, vous avez accès à une variété de produits financiers et à des marchés plus difficiles à atteindre.
• Vous pouvez vous protéger contre les baisses de cours, car grâce aux warrants put, vous vous assurez un prix de vente déterminé à l'avenir.
• Les warrants vous permettent de diversifier davantage votre portefeuille d'investissement.

Le profil de risque des warrants peut varier fortement d'un warrant à l'autre et dépend de plusieurs éléments:

• Il n'y a pas de risque sur débiteurs pour les transactions sur un marché réglementé. Si vous achetez des warrants ailleurs, la solvabilité de la contrepartie déterminera sa capacité à vous verser votre rendement éventuel.
• Le risque de liquidité est modéré à élevé car le marché des warrants est généralement plus étriqué (les acheteurs et vendeurs actifs sont moins nombreux de sorte qu’il peut être plus difficile de vendre des warrants rapidement et à un prix raisonnable).
• Vous vous exposez à un risque de change lorsque vous achetez des warrants en devises, mais pas lorsque vous achetez des warrants avec des actifs sous-jacents en euros.
• Le risque de taux d'intérêt est modéré à élevé, en fonction de la durée et de la structure du warrant. Les fluctuations des taux d'intérêt affectent tant le cours des warrants que la valeur de leur produit financier sous-jacent.
• Le risque de cours est modéré à élevé, car le cours du produit financier sous-jacent peut faire perdre toute sa valeur au warrant.

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